2月22日，郝氏控股有限公司（以下简称郝氏控股）向港交所主板提交上市申请书，此前，公司曾于2021年7月份提交过上市申请。

据了解，郝氏控股是一家建筑设备供应商，主要在中国内地以及香港提供建筑设备租赁服务及销售建筑设备，公司客户包括建筑公司、制造公司、教育机构、政府机构及其他建筑设备供应商。

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一位建筑行业人士向《证券日报》记者表示，建筑设备租赁市场由来已久，一方面因为施工方直接购置建筑设备资金较大，大额垫资并不划算。另外一方面，整个施工周期具有阶段性，部分阶段设备利用率不高，闲置时间长会造成浪费。此外，租用设备还能要求专业人员的技术服务，从而加快施工进度，缩短工期，因此，行业内基本都采取租赁设备模式。

毛利率超50%

以香港市场为主

据招股书显示，郝氏控股截至2022年9月30日租赁机队拥有1573台建筑设备，包括771台动力能源设备；771台高空作业设备，25台道路设备及六台其他设备，此外，公司主要经营香港市场，近年来在香港提供的服务占据公司总营收的90%左右。

根据华坊报告，郝氏控股于2021年在香港动力能源设备以及高空作业设备租赁市场排名第二，市场份额约为6.0%。

截至2022年3月31日止三个年度及截至2022年9月30日止六个月，郝氏控股于香港提供的服务分别贡献营业收入约0.82亿港元、1.19亿港元、1.12亿港元及0.49亿港元，分别占公司总收入约87.7%、92.1%、91.8%及96.2%。

此外，该公司已为一些地标性建筑项目提供建筑设备，其中包括中区政府合署、国泰航空货运站、香港国际机场三跑道、广深港高速铁路西九龙站、港珠澳大桥香港口岸、中环及湾仔绕道、启德体育园、古洞北新发展区、深圳国际会展中心、竹篙湾检疫中心及广州南沙民心港人子弟学校。

值得注意的是，郝氏控股的毛利率并不低。截至2022年3月31日止三个年度及截至2022年9月30日止六个月，郝氏控股的毛利分别约为0.48亿港元、0.75亿港元、0.67亿港元及0.28亿港元，毛利率分别约为51.6%、58.9%、54.5%及53.9%。

一位建筑设备租赁企业财务主管向《证券日报》记者透露，与郝氏控股类似，目前国内建筑设备租赁的毛利率并不算低，但问题在于购买设备的垫付资金较大，从而导致利息费用较高。此外，由于房地产市场下行，近年来毛利率也在下滑。

公司员工36人

租赁机队利用率变动大

截至2022年3月31日止三个年度及截至2022年9月30日止六个月，郝氏控股的收入分别约为0.94亿港元、1.29亿港元、1.23亿港元及0.52亿港元。

值得注意的是，据郝氏控股披露，于最后实际可行日期，郝氏控股仅有36名雇员，其中23名在香港雇用，13名在内地雇用。

上述建筑行业人士向《证券日报》记者表示，公司雇员较少，可能与目前建筑行业流动人员较多有关，从郝氏控股的主营业务来看，很多并没有定期维保的必要，因此可能并没有固定的维修队伍。

此外，据上市申请表，截至2022年3月31日止三个年度及截至2022年9月30日止六个月，郝氏控股中国租赁机队的利用率分别约为19.6%、17.9%、31.8%及19.8%。

郝氏控股进一步解释，此前公司中国租赁机队利用率上升，主要乃由于中国高空作业设备的利用率从19.4%上升至34.4%，归因于期内高空作业设备的平均租期从65.0天增加至115.2天。此外，利用率下降至截至2022年9月30日止六个月的19.8%，主要原因为动力能源设备及高空作业设备的平均租期分别由每年的49.2天及115.2天下降至半年的10.7天及36.7天，但并没有阐述租期大幅变动的具体原因。

上述建筑行业人士向《证券日报》记者表示，租期的变动可能与当地的市政项目开工情况有关，从郝氏控股的设备类目来看，大部分或主要为市政项目服务。

在上市申请书中，董事认为，香港及中国的建筑设备租赁及销售市场存在进入壁垒。有关进入壁垒包括但不限于资本密集、声誉、经验、维修保养能力及与上游供应商的稳固关系。

“施工资质、团队与仓储空间的确限制部分小规模企业进入建筑设备租赁行业，此外，是否拥有稳定的客户也对建筑设备租赁企业也至关重要。”上述建筑行业人士如是说。

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