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沉寂多时的快递行业，终于热闹了起来。继顺丰被爆将返港二次上市、菜鸟筹备独立上市之后，又一个重磅消息传来：极兔速递正式向港交所递交IPO申请。

消息显示，极兔拟募资10亿美元，由摩根士丹利、美银和中金公司担任联席保荐人。其实早在官宣之前，外界对极兔上市早有预期，不久前更被爆出顺丰有意入股，双方态度暧昧没有直接否认。更早之前，极兔收购了经营不善的百世集团快递业务，为扩张、上市打好基础。

虽然极兔起步于印尼，但其业务大盘在国内，和国内一众电商平台也有密不可分的关系——尤其是拼多多。招股书显示，目前极兔在国内日均快递收揽量超过4000万件。极兔上市，必然对中国物流快递行业产生重要影响，甚至重塑国内市场格局。

不过极兔上市之路也不会一帆风顺，从招股书来看，其业务充满各种挑战。

数据显示，极兔2022年总营收达到72.67亿美元，过去三年年均复合增长率达117%，乍一看成绩十分出色。不过在利润端，就是截然不同的景象。根据招股书，极兔过去三年的净利润分别为-6.64亿、-61.92亿和15.73亿美元。2022年看似好不容易实现扭亏为盈，但排除公允价值计入损益的调整后净亏损还是高达14.78亿美元。

为什么极兔的业务越做越大，赚钱还是那么难？极兔的“卷王”称号某种程度上已经说明许多问题——快递业务以低价著称，短时间内确实抢到了不少市场份额，但也牺牲了利润。

招股书中引用的来自弗若斯特沙利文的数据显示，极兔目前在东南亚市场份额为22.5%，位居行业第一，国内市场份额也达到10.9%。不过受制于单价，极兔的毛利率仍徘徊在负数。根据招股书上揭示的数据，极兔在国内的单票快递营业成本、收入分别为0.41美元和0.35美元，处于越送越亏的尴尬状态。

放眼未来，极兔肯定要想办法彻底扭亏为盈，才能征服挑剔的二级市场投资者。更何况，极兔自身的资金压力也不小，截止今年4月30日的经营性现金流只有约12亿美元。

对于其他竞争对手来说，极兔这条鲶鱼的到来，也迫使它们提高服务质量、加紧争夺市场份额。毕竟电商市场增长已然见顶，作为配套的快递物流行业也面临天花板，存量竞争时代留给每一个玩家的增长空间都不多了。

快递业加速洗牌，新的战事已经打响。极兔上市只是个开始，一系列连锁反应即将生效。

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